한화솔루션 주가 전망과 목표주가를 확인하세요!

 

한화솔루션, 뭘 하는 회사일까?

동사는 세계수준의 기술력과 사업규모를 갖춘 한화그룹 계열의 종합화학 기업으로, PE에서 PVC 및 CA에 이르기까지 일관된 생산체계를 구축하고 유기화학과 무기화학 산업의 균형을 이루고 있습니다.

또한, 고부가 점접착제의 원료인 수첨석유수지 사업에도 진출한 바 있습니다.

석유화학 테마 : PE(폴리에틸렌)에서 PVC(폴리염화비닐) 및 CA(염소/가성소다), TDI(톨루엔디이소시아네이트)에 이르기까지 일관된 생산체계를 구축하고 생산 중입니다.

태양광에너지 테마 : 태양광의 핵심소재인 폴리실리콘을 생산하고 있으며, 자동차 부품, 산업용 소재, 전자소재, 태양광소재 등을 주요 제품으로 하는 고기능성 소재로 구성된 플라스틱 가공기업 한화큐셀앤드첨단소재를 흡수합병했습니다. 또한, 연결대상 종속회사로 태양전지 및 태양광 발전시설 건설 및 판매업체인 에이치에스아이(구, 한화큐셀) 등을 보유 중입니다.

기타 투자정보 : 동사의 시가총액은 약 2조185억원(코스피 82위)으로, 상장주식수는 약 1억6천만주입니다. 외국인의 보유 주식 비율은 약 22%입니다.

 

한화솔루션 기업 개요

한화솔루션, 실적은 괜찮은거야?

동사는 최근 태양광 부문의 선방에도 불구하고 시장의 기대치를 하회하는 아쉬운 실적을 시현했습니다.

폴리실리콘 사업중단에 따른 일회성비용의 영향으로 당기순익이 대폭 적자를 기록했으며, 성과급 등의 일회성비용과 기초소재 정기보수에 따른 기회손실비용의 영향으로 영업이익도 시장의 기대치를 하회했습니다.

 

다소 아쉬운 실적을 시현했습니다.

다만, 태양광 부문의 영업이익은 연간기준 최대치를 갱신했습니다.

일회성비용과 다운스트림 매각이익 등을 제거한 실질 영업이익은 서프라이즈로, 미국 판매비중 확대에 따른 ASP 상승과 웨이퍼 하락에 따른 마진율 개선 효과에 기인했습니다.

본격적으로 태양광업체의 정체성이 확립되기 시작하면서 향후 동사의 영업이익은 대폭 개선될 것으로 예상합니다.

 

한화솔루션, 향후 전망은 어때?

동사의 20년 상반기 주가 전망은 시황 개선에 대한 기대감에 있습니다.

현재 태양광 셀/모듈 시황 개선에 대한 기대감이 높아진 한화솔루션은 국내 투자설명회을 통해 기존 태양광 사업의 이익 체력 증진뿐만 아니라 신규 태양광 다운스트림 사업 진출을 통한 안정적인 성장을 강조했습니다.

 

태양광 모듈(출처 : 한화솔루션)

동사는 미국의 테슬라, Sunrun 등이 운영 중인 주거용 토탈솔루션(설치 및 관리)의 진출, 태양광 발전소 개발 및 건설, 중장기적인 분산형 발전 기반 에너지 판매 등의 다운스트림 사업 확대를 계획 중이며, 이는 기존의 셀/모듈 판매의 높은 실적 변동성을 상쇄하고 태양광 사업부문의 안정적인 성장 및 이익의 질을 개선시킬 것으로 예상합니다.

실적 발표에서도 언급되었듯이 셀/모듈 판매와는 별개로 20년 태양광 다운스트림 사업 매출의 예상치는 약 6,000억원으로, 지난해 발생했던 200억원 수준의 발전소 매각 이익이 단순한 일회성 이슈라 볼 수 없는 이유입니다.

즉, 한화솔루션의 20년 상반기 주가 전망은 태양광 포트폴리오 다변화에 따른 이익의 질 개선에 달려있다고 볼 수 있습니다.

 

 

한화솔루션, 목표주가는 얼마?

20년 상반기 동사의 목표주가는 25,000원 이상으로, 반기 내 상한가 달성을 기원합니다.

한화솔루션에 따르면 금년 태양광 셀/모듈의 생산량은 10.2gw, 외부 출하량은 8.6gw를 전망하고 있습니다.

기존 사업인 셀/모듈 판매사업은 전년대비 5% 이상 출하량이 증가할 것으로 예상되며, 저금리에 따른 미국 태양광 사업의 호조로 미국 중심의 판매믹스도 개선될 것으로 기대합니다.

 

수상 태양광 발전(출처 : 한화솔루션)

탑티어에 집중된 생산량 증설은 웨이퍼 가격을 안정화시키고 향후 실적 서프라이즈에 대한 기대감을 높여줄 것이며, 큐셀 브랜드 파워를 바탕으로 미국 및 유럽의 주거용 태양광 솔루션 진출도 동사의 다운스트림 사업 성장에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상합니다.

또한, 지난해 동사는 한화큐셀과 큐셀코리아 합병으로 복잡한 지분구조를 정리했으며, 낮아진 제품가격과 저금리 상황속에서 태양광 설치 수요의 증가는 필연적인 상황일 것으로 전망합니다.

이에 따라, 20년 상반기 한화솔루션의 목표주가는 25,000원 이상으로 산출하며, 향후 의미있는 모멘텀과 함께 강력한 상한가 한 방 터져주길 기대합니다.