아모레G - 2020 주가 전망과 목표주가를 확인하세요!

 

아모레G는 아모레퍼시픽그룹의 지주회사로, 연결 대상 법인으로 아모레퍼시픽과 화장품 판매사업을 영위하는 이니스프리, 에뛰드, 에스쁘아 등을 보유하고 있습니다.

동사의 자회사인 마몽드는 프리미엄 시장에서 플라워 스토리를 체험할 수 있는 플래그십 스토어 오픈을 통하여 고객에게 차별화된 브랜드 경험을 제공하고 있으며, 생활용품 부문의 오랄 카테고리에서는 자연주의 덴탈케어 브랜드 플레시아를 출시하여 고객 저변을 확대해 나가는 중입니다.

지주사 테마 : 아모레피시픽, 에뛰드, 이니스프리, 아모스프로페셔널, 퍼시픽글라스, 퍼시픽패키지 등을 자회사로 보유한 아모레퍼시픽그룹의 지주회사로, 06년 (구)태평양에서 인적 분할되어 지주회사 체제로 전환되었습니다.

기타 투자정보 : 동사의 시가총액은 약 4조8,733억원(코스피47위)으로, 상장주식수는 약 8,245만주입니다. 외국인의 보유 주식 비율은 약 21% 입니다.

 

아모레G 기업 개요

 

아모레G, 실적은 괜찮은거야?

동사는 최근 에스쁘아가 선전했지만 이외 브랜드들이 부진하면서 시장의 기대치를 하회하는 아쉬운 실적을 기록했습니다.

1Q20 연결매출은 12,794억원(전년대비 -22.1%), 영업이익은 679억원(전년대비 -66.8%)으로 코로나19의 확산이 오프라인 채널에서 시장의 예상보다 더 크게 영향을 미쳤습니다.

 

자회사별로는 아모레퍼시픽이 온라인 채널을 제외하고는 대부분의 오프라인 채널에서 매출이 급감했고, 해외에서는 영업적자폭이 확대되면서 모회사 실적의 악화를 키웠습니다.

이니스프리와 에뛰드의 매출도 전년대비 감소했으며, 매출 감소에 따른 고정비 부담이 커져 영업이익 또한 감소했습니다.

에뛰드가 영업적자를 지속하는 반면, 에스쁘아의 매출이 전년대비 성장하면서 잠재력을 보여준 점이 돋보였습니다.

코로나 쇼크 이후 분기 실적의 V자 반등을 기대했지만 국내외로 아쉬운 흐름이 지속되고 있어, 향후 실적도 기대치를 소폭 하향해야 할 것으로 전망합니다.

아모레G, 향후 전망은 어때?

동사의 20년 상반기 주가 전망은 지속적인 노력에 대한 기대감에 있습니다.

현재 아모레G가 진행하고 있는 이니스프리의 국내외 비효율 점포 정리와 에뛰드의 H&B채널 입점 등의 지속적인 노력은 동사의 영업효율 개선에 가시적인 영향을 미칠 것으로 전망합니다.

브랜드의 노후화로 드라마틱한 실적 회복을 기대하긴 어렵지만, 개선을 위한 노력이 지속되고 있다는 점이 매우 긍정적인 부분입니다.

이니스프리와 에뛰드의 영업이익은 우상향 흐름을 유지할 것으로 예상되어, 향후 상황이 지금보다 더 나빠지진 않을 것으로 기대합니다.

 

 

또한, 아모레퍼시픽의 럭셔리 브랜드인 설화수의 성장이 그룹 전체의 성장을 이끌고 있는 현 추세도 당분간은 지속될 것으로 보입니다.

코로나 바이러스의 발병 및 확산에 따라 화장품 업종이 전반적으로 면세점 수요와 중국 현지 소비에 대해 불확실성이 크게 증가했지만, 하반기부터는 국내 오프라인과 중국발 수요가 회복 추세에 이르면서 동사의 실적과 이익은 모두 개선될 것으로 전망합니다.

즉, 아모레G의 20년 상반기 주가 전망은 국내외의 수요 회복에 달려있다고 볼 수 있습니다.

 

아모레G, 목표주가는 얼마?

2020년 동사의 목표주가는 100,000원 이상으로, 시일 내 상한가 달성을 기원합니다.

현재 아모레G는 경쟁사인 화장품 기업들의 소규모, 인디 브랜드 런칭이 상당히 많아지고, 소셜미디어 브랜드들의 제품, 브랜드 경쟁력이 지속적인 상향 추세에 있어, 기존의 중저가 원브랜드들의 경쟁강도가 매우 높은 상황으로 알려져 있습니다.

동사가 보유한 다소 노후화된 이미지를 가지고 있는 기존의 중저가 브랜드들이 현재 생존 전략을 제고하고 있는 이 시기에, 다변화되고 있는 동사의 유통 플랫폼은 신규 소비자들의 접근성을 높여 경쟁력을 향상시킬 것으로 전망합니다.

 

또한, 기존 브랜드들의 구조조정 속도를 높이면서 브랜드의 정체성을 확실히 할 수 있는 핵심 아이템의 발견으로 화장품 시장에서 큰 관심을 받게 될 것으로 기대합니다.

코로나 바이러스로 인한 수요의 불확실성이 상반기에만 한시적일 것으로 가정한다면, 향후 동사의 주가는 코로나 이전의 우상향 트렌드를 추종하여 다시 반등의 기미를 모색하게 될 것으로 전망합니다.

이에 따라, 2020년 아모레G의 목표주가는 100,000원 이상으로 산출하며, 향후 의미있는 모멘텀과 함께 강력한 상한가 한 방 터져주길 기대합니다.